AUD/USD sube tras IPC de Australia más caliente de lo previsto

El dólar australiano se afianza en máximos de varias semanas mientras el mercado espera el PCE subyacente de EE. UU., el termómetro preferido de la Fed

El IPC australiano bate previsiones e impulsa al dólar australiano

El dato mensual de inflación en Australia ha vuelto a mover el mercado de divisas. La Oficina de Estadística publicó que el IPC mensual de julio subió con fuerza, muy por encima de lo que descontaban los operadores, lo que ha bastado para revalorizar al dólar australiano frente al resto de divisas del G10.

El dólar australiano avanzó hasta un máximo de tres meses después de que el dato de inflación de julio, más caliente de lo esperado, elevara el riesgo de una nueva subida de tipos.

El detalle del informe confirma que la sorpresa no fue puntual. La medida de inflación subyacente que más vigila el banco central, el trimmed mean, subió un 0,5% mensual, muy por encima del 0,3% previsto, dejando la tasa interanual en el 3,6%, sin cambios respecto a junio y por encima del consenso del 3,5%.

El comportamiento del índice general fue similar: la tasa mensual repuntó un 1,0% frente al 0,8% esperado, revirtiendo la caída del 0,1% del mes anterior, aunque la tasa interanual se moderó hasta el 3,5% desde el 3,8% de junio, todavía por encima del rango de consenso del 3,2% al 3,3%.

Por qué se mueve el mercado: la sorpresa pesa más que el nivel

El mecanismo que explica el movimiento en el AUD/USD es clásico en el mercado de divisas: lo relevante no es si la inflación sube o baja en términos absolutos, sino si el dato se aleja de lo que ya estaba descontado en los precios. Aunque la tasa interanual general se moderó frente a junio, el hecho de superar ampliamente el consenso de los analistas obligó a los operadores a recalcular sus apuestas sobre el próximo movimiento del Banco de la Reserva de Australia (RBA).

El detalle bajo el titular preocupa especialmente al RBA porque la subida no se limitó a un componente volátil como el combustible: los bienes y servicios de mercado excluyendo partidas volátiles subieron un 1% en el mes y el gasto discrecional, excluyendo tabaco, avanzó un 1,5%, lo que apunta a una presión de precios generalizada y no a un episodio puntual.

El RBA ha subido tipos tres veces este año en su intento de devolver la inflación subyacente a la banda objetivo del 2% al 3%, y tras este dato el mercado ha empezado a tratar la reunión de septiembre como una cita en la que una nueva subida vuelve a estar sobre la mesa, cuando semanas atrás la probabilidad implícita era mínima.

Qué vigilar: el PCE de EE. UU. y la próxima cita del RBA

El otro gran catalizador de la sesión es estadounidense. El índice de gasto en consumo personal (PCE) de julio, la medida de inflación que sigue oficialmente la Reserva Federal para su objetivo del 2%, se publica este miércoles y llega justo antes del discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole, lo que aumenta su capacidad de mover al dólar.

El consenso de mercado sitúa el PCE subyacente interanual en torno al 3,3%, en línea con el dato de junio, mientras que el índice general podría repuntar levemente tras la caída registrada el mes anterior. Una lectura por encima de lo esperado reforzaría el argumento de quienes ven margen limitado para que la Fed relaje su tono, mientras que una sorpresa a la baja podría devolver presión al dólar frente al resto de divisas, incluido el AUD/USD.

En el frente doméstico australiano, el foco pasa ahora a la reunión de política monetaria del RBA de septiembre. El banco mantuvo los tipos en el 4,35% en su última cita tras las tres subidas de este año, pero el nuevo dato de inflación, sumado a las actas ya de por sí cautelosas de agosto, deja la puerta abierta a un nuevo movimiento restrictivo si los próximos indicadores de empleo y precios confirman la persistencia de las presiones inflacionistas.