Dólar cae antes del IPC y el yen toca máximo de 7 meses

El billete verde se debilita frente al yen a la espera del dato de inflación de EE. UU. y de las reuniones de la Fed, el BCE y el Banco de Japón

Qué ha pasado

El dólar ha perdido terreno frente al yen en la sesión asiática, llevando al USD/JPY a rozar mínimos de varios meses, mientras los operadores adoptan una postura más cauta a la espera de la publicación del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos esta semana. El movimiento se produce en un contexto de baja liquidez y de aversión al riesgo, con los principales índices bursátiles asiáticos operando con pérdidas moderadas.

El yen, que en las últimas semanas ha acumulado ganancias hasta situarse en su nivel más fuerte frente al dólar en más de siete meses, se ha visto reforzado por su papel tradicional como divisa refugio en momentos de incertidumbre macroeconómica y por las expectativas de que el Banco de Japón pueda mantener un sesgo más restrictivo en su próxima reunión de política monetaria.

Por qué se mueve

El mercado de divisas se mueve, sobre todo, por la sorpresa respecto a lo que ya estaba descontado. En este caso, no ha habido un dato macro inesperado, sino un reposicionamiento defensivo: los operadores prefieren reducir exposición al dólar antes de conocer el IPC estadounidense, un dato clave para calibrar si la Reserva Federal mantendrá, acelerará o ralentizará el ritmo de recortes de tipos de interés.

A esto se suma que la misma semana concentra decisiones de política monetaria de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, lo que multiplica la cautela. Cuando varios bancos centrales de primer nivel deciden en un plazo tan corto, los inversores tienden a recortar posiciones direccionales fuertes para evitar sorpresas simultáneas, lo que suele traducirse en flujos hacia activos refugio como el yen y en una pérdida de impulso del dólar.

Qué vigilar

El foco inmediato está en el dato de inflación estadounidense: una lectura por encima de lo esperado reforzaría la idea de que la Reserva Federal puede mantener los tipos altos durante más tiempo, lo que favorecería un rebote del dólar; una cifra por debajo de las previsiones alimentaría las apuestas por nuevos recortes y podría presionar aún más al billete verde frente al yen.

También será relevante el tono que adopte el Banco de Japón en su próxima reunión. Un mensaje que insinúe nuevas subidas de tipos o el fin definitivo de la política ultralaxa reforzaría al yen, mientras que un discurso más prudente podría frenar su avance. Los operadores de USD/JPY deberían vigilar además los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, cuya evolución suele marcar el pulso de este par en el corto plazo.