Dólar se hunde tras shock de empleo en EE. UU.

La nómina no agrícola de julio cae por sorpresa y el mercado recorta las apuestas de subida de tipos de la Fed, lo que impulsa al euro y a la libra

Qué ha pasado con el empleo en EE. UU.

El índice del dólar, que mide al billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, ha caído con fuerza tras conocerse el informe de empleo de julio publicado por el Departamento de Trabajo de Estados Unidos. Según Investing.com, el dólar se ha movido con fuerza a la baja el viernes después de que el informe de julio mostrara de forma inesperada un descenso de la nómina no agrícola, lo que ha llevado a los operadores a recortar las apuestas de subidas de tipos de la Reserva Federal.

La cifra ha sorprendido negativamente al consenso. Según datos recogidos por Trading Economics, la nómina no agrícola cayó de forma inesperada en 23.000 puestos en julio, mientras que las revisiones a la baja de los dos meses anteriores reforzaron la sensación de debilidad del mercado laboral. La tasa de paro retrocedió hasta el 4,1 por ciento, aunque esa mejora se explica en parte por una nueva caída de la tasa de participación laboral, lo que resta credibilidad a la lectura positiva del dato.

El índice del dólar se dejó un 0,4 por ciento hasta 99,52 tras la publicación, aproximándose a mínimos de varias semanas. En paralelo, el euro y la libra esterlina repuntaron con fuerza frente al billete verde, mientras que el yen japonés también se aprecio con rapidez, según la misma fuente.

Por qué se mueve el mercado: la sorpresa manda

Lo relevante para el mercado de divisas no es tanto el nivel absoluto del dato como su desviación frente a lo esperado. Antes de la publicación, los operadores descontaban una probabilidad cercana al 50 por ciento de que la Reserva Federal subiera los tipos un cuarto de punto en la reunión de septiembre, un escenario que reflejaba el sesgo más duro que habían mostrado varios miembros del comité en las últimas semanas. La contracción de la nómina, unida a las fuertes revisiones bajistas de mayo y junio, ha obligado a recortar de golpe esas probabilidades.

El resultado inmediato ha sido una caída generalizada de las rentabilidades de la deuda estadounidense a corto plazo, lo que ha restado atractivo al dólar frente al resto de divisas del G10. El euro, que llegaba a la sesión cotizando en el entorno de 1,1500 tras varias semanas de fortaleza relativa del billete verde ligada a la tensión geopolítica en Oriente Medio, ha aprovechado el hueco para revalorizarse con rapidez.

El mercado de trabajo estadounidense venía mostrando señales de fragilidad desde hace meses, con pérdidas concentradas en sectores como la educación pública local y el comercio minorista, mientras que el crecimiento salarial también se ha moderado. Esa combinación de menos empleo y menos presión salarial deja a la Reserva Federal con menos argumentos para justificar una postura restrictiva adicional, lo que en el corto plazo favorece a las divisas frente al dólar.

Qué vigilar en las próximas sesiones

El mercado centrará ahora su atención en los datos de inflación de julio en Estados Unidos, cuya publicación será clave para confirmar si la debilidad del empleo se traduce en un cambio de rumbo más amplio en la política monetaria de la Reserva Federal. Un IPC contenido reforzaría el argumento de quienes esperan una pausa prolongada en el ciclo de tipos, mientras que una sorpresa al alza en precios complicaría el escenario para el banco central, atrapado entre un mercado laboral que se enfría y una inflación que todavía no cede del todo.

También será relevante seguir la evolución de la tensión en el estrecho de Ormuz, que en las últimas semanas ha sostenido la demanda de refugio por el dólar en paralelo a los datos macroeconómicos. Cualquier avance o retroceso en las negociaciones diplomáticas entre Irán y sus interlocutores puede volver a mover los flujos hacia activos seguros y contrarrestar, al menos parcialmente, el impulso bajista que ha dejado el informe de empleo sobre el billete verde.