USD/CAD sube tras IPC de Canada mas suave de lo previsto

La inflación canadiense cayo al 2,8% en junio y enfrio las apuestas de subida de tipos del Banco de Canada, debilitando al dólar canadiense

Que ha pasado con el IPC canadiense

Statistics Canada publico este lunes el dato de inflación de junio, que confirmo una desaceleracion mayor de la esperada. El Consumer Price Index (CPI) increased 2.8% year over year in June, following a 3.2% gain in May. El consenso de los economistas, recogido en una encuesta de Reuters, apuntaba a una moderacion hasta el 2,9%, por lo que el resultado final sorprendio a la baja.

En terminos mensuales, el retroceso fue aun mas notable: on a monthly basis, the CPI declined 0.4% in June, la mayor caida mensual desde diciembre de 2024. El detonante principal fue el componente energetico, ya que la deceleracion de gasolina fue el principal contribuyente al menor crecimiento de precios a nivel nacional, tras el breve alto al fuego entre Estados Unidos e Iran que habia relajado los precios mayoristas del combustible durante buena parte de junio.

Lo mas relevante para el Banco de Canada fue el comportamiento de los indicadores de inflación subyacente. Adding to this, the Bank of Canada's (BoC) preferred core gauges - trim and median Consumer Price Index (CPI) - dropped below the 2% threshold for the first time in nearly six years, lo que refuerza la narrativa de que las presiones de precios estan bajo control pese a la volatilidad del petroleo.

Por qué se mueve el dólar canadiense

El mercado de divisas se mueve por sorpresas frente a lo esperado, y este es un caso claro: un IPC mas bajo de lo previsto reduce la necesidad de que el Banco de Canada endurezca su política monetaria, lo que resta atractivo al dólar canadiense frente a otras divisas. The data reaffirmed bets that the BoC will keep rates unchanged through the remainder of 2026, tras un sexto mantenimiento consecutivo del tipo de referencia en el 2,25% el pasado 15 de julio.

El efecto inmediato en el mercado de swaps fue claro: chances that the BoC would hike by December eased to 66% from 72% before the inflation report. Como senalo Marc Chandler, estratega jefe de mercados de Bannockburn Global Forex, "the market feels confident of no rate hike until maybe the end of the year".

Ademas, el dólar canadiense esta perdiendo el respaldo que le habia dado el reciente repunte del petroleo. USD/CAD edges higher as softer Canadian inflation data weighs on the Canadian Dollar, en un contexto en el que a firmer US Dollar and weaker Oil prices add pressure on the commodity-linked Loonie.

Que vigilar en las proximas sesiones

El propio informe advierte de que la fotografia de junio podria quedar obsoleta rapidamente. Forward-looking risk: the ceasefire behind June's gas relief already broke down, so the next CPI report on August 17 could look very different, ya que fighting between the U.S. and Iran resumed in early July and has continued for more than a week. Si el crudo vuelve a repuntar con fuerza, la inflación energetica canadiense podria rebotar en julio y agosto, complicando el escenario de mantenimiento de tipos que hoy descuenta el mercado.

En el plano geopolitico, la escalada en Oriente Medio sigue siendo la variable que puede dar la vuelta al mercado en cualquier momento: renewed US-Iran hostilities and the closure of the Strait of Hormuz keep crude oil prices near the highest level in over a month, lo que podria volver a poner un suelo bajo el dólar canadiense como divisa vinculada a las materias primas.

El siguiente gran catalizador para el par sera la reunión del Banco de Canada del 2 de septiembre, junto con el dato de IPC de julio que se publicara el 17 de agosto. Hasta entonces, los operadores de USD/CAD deberan vigilar de cerca la evolución del petroleo, la reunión de la Reserva Federal de finales de julio y cualquier novedad en la negociacion comercial entre Canada y Estados Unidos bajo el marco del CUSMA.