Dólar canadiense: la encuesta Reuters prevé estabilidad

Los analistas ven al loonie lateral a corto plazo antes de ganancias moderadas en un año, según la última encuesta de Reuters.

Qué ha pasado

Canada's dollar es visto por los mercados en una fase de transición. Según la encuesta de Reuters, el dólar canadiense entrará en un patrón de contención en los próximos meses antes de anotar ganancias moderadas dentro de un año, a medida que las señales recientes de recuperación económica doméstica respaldan a la divisa.

El sondeo, realizado entre el 31 de julio y el 5 de agosto entre 34 analistas de divisas, sitúa la previsión mediana en 1,40 dólares canadienses por dólar estadounidense (71,43 centavos de dólar estadounidense) a tres meses, una cifra que coincide exactamente con la proyección del mes anterior. A doce meses, la divisa canadiense se espera que se fortalezca un 2,6% hasta 1,366, frente a la previsión de 1,36 del sondeo previo.

Sarah Ying, jefa de estrategia de divisas en CIBC Capital Markets, señaló que se espera que el par USD/CAD permanezca dentro de un rango porque la actividad de negociación del verano suele ralentizarse.

Por qué se mueve

El factor que explica esta calma relativa es el diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Canadá, que se ha convertido en un motor cada vez más relevante para el loonie, según explicó Howard Du, estratega de divisas en TD Securities.

Tal como está la situación ahora, el mercado sigue esperando una subida de tipos de la Reserva Federal, posiblemente en la reunión de septiembre, mientras que el Banco de Canadá puede permitirse ser más paciente, señaló Du.

Los inversores esperan que el Banco de Canadá mantenga su tipo de referencia sin cambios en 2,25% durante los próximos meses, aunque los datos del mercado de swaps ya descuentan cerca de tres subidas de tipos para finales de 2027. Esta divergencia de expectativas entre ambos bancos centrales es la que sostiene el diferencial que, a su vez, limita el margen de apreciación del dólar canadiense a corto plazo pese a la mejora del contexto doméstico.

Qué vigilar

El próximo hito clave para el par será la decisión de tipos del Banco de Canadá del 2 de septiembre, la primera cita tras el verano y con margen para matizar el discurso sobre el ritmo de la recuperación. En su última reunión de julio, el organismo mantuvo el tipo en 2,25% y proyectó un crecimiento del 0,7% para 2026, que se aceleraría hasta el 1,8% en 2027 y 2028, citando la resolución gradual de las tensiones comerciales con Estados Unidos y la persistencia de precios del petróleo elevados por el conflicto en Oriente Medio.

En el frente estadounidense, el mercado seguirá de cerca la reunión de la Reserva Federal de septiembre, cuyo resultado condicionará directamente el diferencial de tipos que hoy actúa como ancla del par. Cualquier avance o retroceso en la revisión del acuerdo comercial norteamericano, así como la evolución del precio del crudo, principal exportación canadiense, serán igualmente determinantes para confirmar o desmentir el escenario de apreciación moderada que dibuja la encuesta.