El dólar corta su racha alcista y el euro respira esta semana

El billete verde frena cuatro semanas consecutivas de subidas y permite al euro detener una caída de cinco semanas frente al dólar

Qué ha pasado

El índice dólar (DXY), que mide la fortaleza del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, ha puesto fin a cuatro semanas consecutivas de subidas tras un tramo de fuertes compras motivado por la expectativa de que la Reserva Federal mantuviera un tono agresivo en su política monetaria.

Esta pausa en el dólar ha tenido como contrapartida directa un respiro para el euro, que había encadenado cinco semanas seguidas de pérdidas frente a la divisa estadounidense. El par EUR/USD ha logrado estabilizarse en la zona de 1,0580, alejándose de los mínimos recientes que habían generado preocupación entre los operadores sobre una posible vuelta a la paridad.

El movimiento se ha producido en un contexto de menor demanda de activos refugio, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han cedido terreno desde máximos de varias semanas, lo que ha restado atractivo al dólar como destino de capitales en busca de rentabilidad.

Por qué se mueve

Lo que realmente mueve a los mercados de divisas no es el dato en sí, sino la sorpresa frente a lo que ya descontaban los operadores. Tras varias semanas de expectativas de tipos más altos durante más tiempo en Estados Unidos, los inversores han empezado a moderar sus apuestas sobre nuevas subidas, lo que ha restado soporte al dólar.

En el lado europeo, el Banco Central Europeo ha mantenido un discurso centrado en la vigilancia de la inflación subyacente, sin cerrar la puerta a nuevos ajustes si los datos lo justifican. Esta combinación de un dólar algo menos sostenido y un euro que no pierde del todo el respaldo de un BCE todavía atento a los precios ha favorecido la recuperación parcial del par.

Además, el repunte de las tensiones sociales en Francia y el encarecimiento de la energía en Europa habían presionado al euro en las semanas previas, por lo que la ausencia de nuevas noticias negativas en ese frente también ha contribuido a estabilizar la divisa comunitaria.

Qué vigilar

De cara a los próximos días, los operadores de EUR/USD deberán prestar atención a la publicación de las actas de la última reunión del FOMC, que podrían ofrecer pistas adicionales sobre el ritmo futuro de subidas de tipos en Estados Unidos. Cualquier sorpresa, ya sea hacia un tono más agresivo o más conciliador de lo esperado, podría reactivar la volatilidad en el par.

En paralelo, los datos de inflación de la eurozona y las declaraciones de los miembros del Consejo de Gobierno del BCE serán clave para calibrar si el euro puede consolidar este rebote o si se trata de una pausa temporal dentro de una tendencia bajista más amplia. También conviene vigilar la evolución de los rendimientos del Tesoro estadounidense, cuyo descenso ha sido uno de los principales motores de la pausa del dólar.