El dólar se dispara tras un dato de empleo de EE. UU. muy superior a lo esperado

Las nóminas no agrícolas de septiembre, publicadas con retraso por el cierre del Gobierno, baten previsiones y empujan al alza al dólar y a los rendimientos del Tesoro.

Qué ha pasado

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicó finalmente el informe de empleo correspondiente a septiembre, retrasado varias semanas por el prolongado cierre parcial del Gobierno federal. El dato sorprendió con fuerza al mercado: la economía estadounidense sumó 119.000 empleos no agrícolas, muy por encima de los cerca de 50.000 que esperaba el consenso de analistas recogido por los principales servicios de datos.

La tasa de paro, sin embargo, repuntó hasta el 4,4%, su nivel más alto en varios años, un detalle que introduce matices sobre la fortaleza real del mercado laboral pese al aumento de las contrataciones. Esta combinación de cifras ha sido interpretada por los operadores como una señal de que la economía estadounidense resiste mejor de lo temido a pesar del parón administrativo.

Por qué se mueve el mercado

Lo que realmente mueve a las divisas no es el dato en sí, sino la sorpresa frente a lo que el mercado ya había descontado. Tras semanas sin referencias oficiales por el cierre del Gobierno, los operadores habían construido posiciones basadas en indicadores privados que apuntaban a una desaceleración más acusada del empleo. La cifra real, más del doble de lo esperado, obligó a recolocar esas apuestas de golpe.

El resultado inmediato fue una subida de los rendimientos de la deuda estadounidense a lo largo de toda la curva, ya que los inversores redujeron la probabilidad de que la Reserva Federal continúe recortando tipos de interés al ritmo que se descontaba hace solo unos días. Unos rendimientos más altos hacen más atractivo al dólar frente a otras divisas, lo que explica el retroceso del euro, la libra y otras monedas frente al billete verde en la misma sesión.

El euro, que llegó a cotizar por encima de 1,1580 antes de conocerse el dato, cedió terreno hasta la zona de 1,1530 según el seguimiento de los principales proveedores de cotizaciones, en una jornada marcada por el repunte generalizado del dólar frente a sus principales cruces.

Qué vigilar a partir de ahora

El foco del mercado se traslada ahora a la publicación del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos correspondiente a octubre, un dato clave para calibrar si la Reserva Federal tiene margen para seguir flexibilizando su política monetaria o si, por el contrario, la combinación de empleo resistente y precios persistentes obliga a pausar los recortes de tipos.

También será relevante seguir la subasta de deuda del Tesoro estadounidense prevista en los próximos días, que servirá como termómetro del apetito inversor tras el repunte de rendimientos, y las futuras intervenciones de miembros de la Reserva Federal, cuyos comentarios sobre el ritmo de los próximos movimientos de tipos podrían reforzar o moderar el actual impulso del dólar.