Dólar toca máximo de 18 meses tras actas de tono restrictivo de la Fed

El billete verde encadena su cuarta semana de subidas mientras el euro intenta un rebote técnico desde mínimos

Qué ha pasado con el dólar y el euro

El índice dólar (DXY), que mide la fortaleza del billete verde frente a una cesta de divisas principales, ha alcanzado su nivel más alto en 18 meses esta semana, apoyado por las actas de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El documento, publicado por la Reserva Federal, reflejó un debate interno más intenso de lo esperado entre los miembros del comité sobre el ritmo de futuros recortes de tipos de interés.

Frente a esta fortaleza generalizada del dólar, el euro ha conseguido un rebote moderado tras tocar mínimos recientes, situándose el EUR/USD en torno a 1,0848. El movimiento se produce en un contexto de pausa en la venta masiva de bonos estadounidenses, lo que ha permitido cierto respiro a las divisas del G10 frente al billete verde.

Por qué se mueve el mercado

Lo que realmente ha sorprendido a los operadores no es que la Fed mantuviera cautela, algo ya descontado, sino el grado de división mostrado en las actas. Varios miembros expresaron reticencias a comprometerse con una senda clara de recortes adicionales, citando preocupación por una inflación que aún no converge de forma sólida hacia el objetivo del 2 por ciento. Esta sorpresa de tono restrictivo, frente a un mercado que había posicionado apuestas más agresivas de bajadas de tipos para los próximos meses, ha sido el verdadero motor de la apreciación del dólar.

En paralelo, la pausa en el deterioro del mercado de bonos estadounidense ha quitado algo de presión a los rendimientos a largo plazo, lo que explica por qué el dólar no ha seguido escalando con la misma intensidad y el euro ha logrado un pequeño rebote. En la zona euro, además, los ministros de Finanzas han intensificado la presión sobre Francia para que apruebe su presupuesto de 2027 cuanto antes, un factor de incertidumbre fiscal que limita el margen de apreciación de la moneda comunitaria.

Qué vigilar en los próximos días

El mercado estará pendiente de las próximas intervenciones públicas de miembros de la Reserva Federal, especialmente de su presidente, en busca de pistas adicionales sobre el calendario de recortes de cara a final de año. Cualquier matiz que confirme o desmienta la división mostrada en las actas podría generar movimientos bruscos en el dólar y, por extensión, en el EUR/USD.

En el frente europeo, la evolución de las negociaciones presupuestarias en Francia será clave: una señal de bloqueo político o de incumplimiento de los objetivos fiscales podría renovar la presión bajista sobre el euro, mientras que un avance claro en la aprobación del presupuesto de 2027 podría dar algo de oxígeno a la divisa comunitaria. También conviene seguir de cerca los próximos datos de inflación en Estados Unidos, que serán determinantes para confirmar si la cautela de la Fed está justificada.