Dólar toca máximo de 8 semanas por crisis en Alemania

El euro cede terreno tras el revés político en Berlín, mientras la Fed mantiene un tono duro sobre los tipos

Qué ha pasado con el dólar y el euro

El índice dólar ha marcado su nivel más alto en cerca de ocho semanas en la sesión de hoy, impulsado por unas expectativas de mercado que otorgan una probabilidad elevada a que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés en niveles restrictivos durante más tiempo del previsto hace pocas semanas. Este reposicionamiento se ha visto reforzado por declaraciones recientes de varios miembros del Comité Federal de Mercado Abierto que han insistido en la necesidad de vigilar la persistencia de la inflación antes de plantear recortes.

En paralelo, el euro ha entrado en el foco de los operadores tras un revés político en Alemania que ha vuelto a poner en duda la cohesión de la coalición de gobierno. La incertidumbre sobre la capacidad del Ejecutivo alemán para impulsar reformas y sostener el gasto público ha añadido una prima de riesgo adicional sobre la divisa común, en un momento en el que la economía germana ya mostraba señales de debilidad en su sector industrial.

Por qué se mueve el mercado

El movimiento no responde tanto a un dato aislado como a la combinación de dos fuerzas que operan en direcciones opuestas para el par EUR/USD. Por un lado, el mercado había empezado a descontar cierta flexibilización de la Reserva Federal para los próximos trimestres, pero el tono de varios discursos recientes ha sido más duro de lo que anticipaban los futuros de tipos, lo que ha obligado a los inversores a recortar esas apuestas y ha dado soporte al dólar.

Por otro lado, el episodio político en Alemania llega en un contexto en el que el Banco Central Europeo ya se enfrenta a un dilema entre sostener el crecimiento de la eurozona y no perder el control sobre la inflación subyacente. Cuando la incertidumbre política se suma a la fragilidad económica, los inversores tienden a exigir una prima mayor para mantener posiciones largas en euros, lo que explica la presión adicional sobre la moneda única frente al dólar.

Qué vigilar en los próximos días

El calendario económico de las próximas sesiones incluye la publicación del dato de inflación armonizada de la eurozona por parte de Eurostat, una referencia clave para calibrar el margen de maniobra del Banco Central Europeo. Una lectura por encima de lo esperado podría limitar las caídas del euro al reducir las expectativas de recortes de tipos, mientras que una sorpresa a la baja reforzaría la tendencia actual de debilidad de la divisa común.

En el frente estadounidense, los operadores prestarán especial atención a cualquier nueva intervención de miembros de la Reserva Federal, así como a los próximos datos de empleo, que serán determinantes para confirmar o corregir el actual reposicionamiento hacia una política monetaria más restrictiva. En el plano político alemán, la evolución de la coalición de gobierno seguirá siendo un factor de riesgo que el mercado no descarta que se traduzca en mayor volatilidad para el euro.