Dólar en máximo de 8 semanas por revés político alemán

El euro cae frente al dólar tras un tropiezo político en Alemania y ante la creciente apuesta del mercado por una Fed más cauta con los recortes de tipos

Qué ha pasado

El euro ha retrocedido frente al dólar hasta situarse cerca de 1,0850, su nivel más débil en cerca de ocho semanas, después de que un contratiempo en el escenario político alemán reavivara las dudas sobre la estabilidad de la principal economía de la zona euro. Los inversores han interpretado la noticia como un factor de incertidumbre añadido en un momento en que la política fiscal y las reformas estructurales en Alemania ya estaban bajo escrutinio.

El movimiento se ha producido en una sesión de bajo volumen por festivos en varios mercados asiáticos, lo que ha amplificado la reacción del par. Mientras el euro se debilitaba, otras divisas del bloque europeo, como la libra esterlina, también cedían terreno frente al dólar, arrastradas por el mismo impulso alcista de la divisa estadounidense.

Por qué se mueve

El mercado lleva semanas recalibrando sus expectativas sobre el ritmo de bajadas de tipos de la Reserva Federal. Varios miembros del comité de política monetaria han insistido en que la inflación en Estados Unidos, aunque contenida, no permite bajar la guardia, lo que ha llevado a los operadores a reducir las apuestas de recortes agresivos para los próximos meses. Esa sorpresa relativa frente a un escenario más de tono acomodaticio que se descontaba hace semanas es lo que realmente mueve al dólar al alza.

En paralelo, el deterioro de la confianza política en Alemania llega en un momento delicado para la eurozona, con el Banco Central Europeo manteniendo un tono prudente sobre la evolución de los precios y el crecimiento. La combinación de un dólar respaldado por un mensaje de tono restrictivo de la Fed y un euro presionado por dudas internas explica la magnitud del movimiento en el cruce EUR/USD.

Qué vigilar

Los operadores deberán seguir de cerca los próximos datos de inflación de la eurozona publicados por Eurostat, así como cualquier declaración adicional de miembros del BCE sobre el impacto de la incertidumbre política alemana en las perspectivas de crecimiento. En Estados Unidos, las referencias clave seguirán siendo los datos de empleo y precios, que determinarán si el mercado sigue ajustando a la baja las expectativas de recortes de tipos de la Fed antes de fin de año.

Un cierre por debajo de 1,0800 en el EUR/USD reforzaría la narrativa de debilidad estructural del euro, mientras que una recuperación por encima de 1,0900 indicaría que el mercado está dispuesto a dar un respiro a la divisa europea a la espera de más claridad política.