El dólar cae a mínimos de un mes tras las elecciones de medio mandato en EE. UU.

El resultado de las elecciones de medio mandato, con el Congreso dividido, impulsa al euro y a la libra frente al billete verde

Qué ha pasado

El índice dólar, que mide la cotización del billete verde frente a una cesta de seis divisas, ha retrocedido hasta tocar su nivel más débil en cuatro semanas en las horas posteriores al cierre de las urnas en Estados Unidos. El resultado confirmó lo que ya descontaban buena parte de las casas de análisis: los demócratas se hicieron con el control de la Cámara de Representantes, mientras los republicanos conservaron la mayoría en el Senado.

Ese reparto de poder, conocido en la jerga política estadounidense como gobierno dividido, ha sido interpretado por los mercados como un freno a la capacidad de la Casa Blanca para aprobar nuevas rebajas fiscales o programas de gasto de gran calado durante los próximos dos años. El euro se ha beneficiado de forma directa de ese movimiento, subiendo frente al dólar hasta cotizar en el entorno de 1,1452, su nivel más alto en varias sesiones.

La libra esterlina también ha recogido el impulso de la debilidad del dólar, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han repuntado ligeramente ante la expectativa de que el Congreso dividido limite el déficit público a medio plazo.

Por qué se mueve

El mercado de divisas reacciona siempre a la sorpresa, no al resultado esperado. En este caso, el desenlace electoral encajaba casi al milímetro con lo que las encuestas y las casas de análisis venían anticipando durante semanas, por lo que el movimiento inicial del dólar fue moderado. Sin embargo, la confirmación de un Congreso dividido ha despejado una fuente de incertidumbre que pesaba sobre los activos de riesgo, lo que ha favorecido una toma de beneficios sobre las posiciones largas en dólar acumuladas en las últimas semanas.

Analistas de Deutsche Bank han señalado que la reducción del riesgo político, unida a la proximidad del debate sobre el techo de deuda, debería seguir dando soporte al euro en el corto plazo, en la medida en que los inversores perciben menos probabilidad de sobresaltos fiscales que puedan desestabilizar a los mercados emergentes y, por extensión, a las divisas refugio tradicionales.

Qué vigilar

En los próximos días, el foco de los operadores se desplazará hacia la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, en la que se espera que el banco central estadounidense mantenga el tono halconista de sus últimas comunicaciones, aunque sin anunciar cambios en los tipos de interés. Cualquier señal sobre el ritmo de subidas previsto para 2019 podría generar nueva volatilidad en el par EUR/USD.

También será relevante seguir la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años y el tono de los próximos datos de empleo e inflación en Estados Unidos, que ayudarán a confirmar si la debilidad del dólar es un movimiento puntual ligado al resultado electoral o el inicio de una tendencia más duradera.