Dólar plano y bonos en venta: la Fed marca el pulso
El índice dólar se estabiliza cerca de mínimos de dos meses mientras el bono a 30 años toca su nivel más alto desde 2007 antes de las actas de la Fed
El dólar se mantiene prácticamente plano porque las apuestas por una Fed más de tono acomodaticio chocan con una fuerte venta de bonos del Tesoro que ha llevado el rendimiento a 30 años a su nivel más alto desde 2007, mientras las tensiones entre Washington y Teherán mantienen el petróleo, y por tanto el riesgo inflacionista, en el centro del mercado.
Qué ha pasado
El índice del dólar, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de seis pares principales, cotizaba prácticamente plano en la sesión, tras haber tocado un mínimo de más de dos meses en la jornada previa.
El movimiento se ha producido en paralelo a una fuerte sacudida en el mercado de deuda estadounidense: el rendimiento del bono a 30 años llegó a marcar en sesión su nivel más alto desde junio de 2007, antes de recortar parte de esas ganancias.
En el cruce principal, el euro se ha beneficiado del contexto y cotiza cerca de sus máximos de dos meses frente al dólar, apoyado por la moderación de las expectativas de subidas de tipos en Estados Unidos.
Por qué se mueve
El mercado de divisas está atrapado entre dos fuerzas contrapuestas. Por un lado, las expectativas de una Reserva Federal más de tono acomodaticio y una relajación puntual de la venta masiva de bonos han limitado el avance del dólar. Por otro, el pulso entre Washington y Teherán en Oriente Medio sigue impulsando al petróleo al alza, lo que reaviva los temores inflacionistas y frena cualquier caída más pronunciada de la divisa estadounidense.
La venta de deuda se ha producido pese a unos datos de inflación de consumo y producción benignos publicados la semana anterior, lo que resulta llamativo: normalmente unos precios más suaves deberían aliviar la presión sobre los rendimientos. En este caso, las emisiones masivas de bonos corporativos de las grandes tecnológicas para financiar infraestructuras de inteligencia artificial han complicado el panorama de la deuda soberana, presionando especialmente a los plazos más largos.
El foco de los operadores está puesto en las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto. En aquella cita, tres presidentes regionales de la Fed discreparon de la decisión de mantener los tipos sin cambios, por lo que el mercado buscará pistas sobre si ese tono más halconista se reforzó en el debate interno.
Qué vigilar
El primer catalizador inmediato son las propias actas del FOMC de julio, cuya publicación podría alterar las expectativas sobre el ritmo y la dirección de la política monetaria estadounidense de cara a la reunión de septiembre. Cualquier señal de que las discrepancias internas ganan peso podría dar soporte al dólar y frenar el impulso reciente del euro.
En paralelo, conviene seguir la evolución del precio del petróleo y de las negociaciones en torno al estrecho de Ormuz, ya que un nuevo repunte energético reavivaría el riesgo inflacionista y podría justificar una postura más prudente por parte de la Fed. Por último, el comportamiento del extremo largo de la curva de rendimientos estadounidense seguirá siendo un termómetro clave: mientras los rendimientos a 30 años se mantengan en niveles históricamente altos, el dólar dificilmente podrá depreciarse de forma sostenida frente a sus principales rivales.
Fuentes
- Investing.com, Dólar prácticamente plano en medio de apuestas reducidas de subidas de tipos de la Fed, venta de bonos y subida del petróleo ver fuente ↗
- Trading Economics, Tipo de cambio euro-dólar estadounidense ver fuente ↗