Por que sube el dolar antes del IPC de EEUU
Waller advierte de una posible subida de tipos si el nucleo de la inflacion vuelve a sorprender al alza
El dolar sube porque el gobernador de la Fed Christopher Waller advirtio de que otra lectura elevada del nucleo de inflacion podria forzar a la Reserva Federal a subir tipos en el corto plazo, justo antes de la publicacion del IPC de junio que se espera hoy a las 8:30h de la manana, hora del Este de EEUU.
Que ha pasado
El indice dolar (DXY), que mide al billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, recupero terreno tras las declaraciones de Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal, pronunciadas el lunes en la Asociacion de Nueva York para la Economia de Empresas. Waller advirtio de que otra sorpresa al alza en el nucleo de inflacion obligaria al Comite Federal de Mercado Abierto a considerar un endurecimiento de la politica monetaria en el corto plazo.
El indice cotizaba en torno a 101,25, recuperandose de un minimo intradia de 100,80. El mercado descuenta ahora una probabilidad cercana al 41 por ciento de una subida de tipos este mismo mes, aunque otras estimaciones de futuros sobre los fondos federales elevan hasta el 77 por ciento la probabilidad de un movimiento al alza en septiembre, frente al 58 por ciento de la semana anterior.
Por que se mueve el mercado
El movimiento no responde a un dato ya conocido, sino a la anticipacion de una sorpresa. El consenso apunta a que el IPC general de junio caera un 0,1 por ciento intermensual, arrastrado por el retroceso de los precios de la gasolina, mientras que el nucleo, que excluye energia y alimentos, se mantendria estable en el 0,2 por ciento mensual y proximo al 2,9 por ciento interanual, muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed.
Precisamente ahi radica el riesgo para los operadores: un titular suave de inflacion podria generar una lectura enganosa de enfriamiento, cuando la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Iran ha vuelto a disparar el petroleo y amenaza con revertir ese alivio en los proximos meses. Waller subrayo que casi el 70 por ciento de las categorias de servicios subyacentes registran ya inflacion superior al 3 por ciento tanto a tres como a doce meses, una senal de que la presion de precios se esta generalizando mas alla de la energia y los aranceles.
La Fed mantuvo los tipos sin cambios en el rango de 3,50 por ciento a 3,75 por ciento en su reunion de junio, la primera bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, y las proyecciones mostraron a nueve de los diecinueve miembros anticipando al menos una subida de tipos este ano. Ese trasfondo divide al comite y explica por que cualquier sorpresa en el IPC de hoy puede mover con fuerza al dolar y a los rendimientos de la deuda.
Que vigilar
La atencion se centra ahora en la publicacion del IPC de junio, prevista para hoy a las 8:30 de la manana, hora del Este de Estados Unidos, apenas noventa minutos antes de que el presidente Warsh comparezca por primera vez ante el Congreso en una comparecencia de dos dias. Un nucleo por encima del 2,9 por ciento reforzaria las apuestas por una Fed mas dura y daria soporte adicional al dolar, mientras que una sorpresa a la baja podria reactivar las expectativas de recortes de tipos para la segunda mitad del ano.
Tambien conviene seguir de cerca la evolucion del crudo, con el West Texas Intermediate cotizando cerca de 77,72 dolares tras subir mas del 8 por ciento en la sesion, en medio de renovados temores sobre el cierre del estrecho de Ormuz. Un nuevo repunte energetico alimentaria aun mas el argumento halconista de Waller de cara a la reunion del FOMC del 28 y 29 de julio.