Euro y libra firmes en la antesala de la decisión del BCE
El EUR/USD se mantiene sobre 1,1400 mientras el mercado espera que Fráncfort mantenga los tipos y afine el mensaje sobre septiembre
El euro y la libra se mantienen estables porque el mercado descuenta que el BCE mantendra los tipos sin cambios el jueves, tras la subida de junio. El EUR/USD cotiza cerca de 1,1425 y el GBP/USD ronda 1,3380, con los operadores centrados en el tono de Lagarde sobre una posible subida en septiembre.
Que ha pasado
El euro llega a la reunión del Banco Central Europeo con el pulso firme. El par EUR/USD cotiza actualmente en 1,1425, por encima del soporte clave de 1,1400, mientras los operadores esperan la decisión de política monetaria del BCE. El Consejo de Gobierno anunciara su decisión a las 13:45 CET del jueves 23 de julio de 2026 y la presidenta Christine Lagarde comparecera ante la prensa a las 14:30 CET.
El consenso apunta a una pausa. El Banco Central Europeo deberia dejar sin cambios sus tres tipos de referencia en esta reunión, después de haberlos subido 25 puntos basicos en junio. Aquella subida elevo la facilidad de deposito al 2,25 por ciento, el tipo de refinanciacion principal al 2,40 por ciento y la facilidad marginal de credito al 2,65 por ciento, marcando la primera alza en tres años.
La libra esterlina también se mantiene relativamente estable. El GBP/USD cayo hasta 1,3380 el 21 de julio de 2026, un descenso del 0,38 por ciento respecto a la sesión anterior, aunque en el ultimo mes la divisa britanica ha ganado cerca de un uno por ciento frente al dólar.
Por qué se mueve el mercado
La clave no es tanto la decisión en si, que se da casi por descontada, sino el mensaje que acompañe al comunicado. La inflación en la eurozona se ha moderado hasta el 2,8 por ciento, pero la subida del petroleo introduce un riesgo al alza que alimenta las apuestas por un nuevo movimiento en septiembre. El mercado sigue descontando que el BCE deje los tipos sin cambios y adopte un enfoque de esperar y ver, aunque los inversores continuan asignando probabilidad a dos subidas adicionales antes de comienzos de 2027, la primera de ellas ya en septiembre.
Un factor técnico añade presión sobre la lectura de la reunión: julio es una cita sin nuevas proyecciones macroeconomicas del staff, a diferencia de junio, lo que traslada todo el peso de la señal al comunicado, la votacion y las respuestas de Lagarde en la rueda de prensa. En este contexto, cualquier matiz hacia un tono mas duro o mas cauto puede mover al euro con mayor intensidad de lo habitual.
El euro también recibe apoyo desde los datos alemanes. El indice de sentimiento económico ZEW de Alemania sorprendio al alza el martes, con la confianza mejorando mas de lo esperado en julio y subiendo hasta un máximo de cinco meses de 26,3 puntos, comodamente por encima de la previsión de 18 puntos. Esta mejora en la mayor economia de la zona euro respalda la narrativa de que el crecimiento europeo aguanta pese a la incertidumbre energetica.
Que vigilar en los proximos días
El foco inmediato esta en el comunicado del jueves y, sobre todo, en el lenguaje de Lagarde durante la rueda de prensa. Un tono que enfrie las expectativas de septiembre podria restar apoyo al euro, mientras que cualquier señal de preocupacion por la inflación energetica reforzaria las apuestas por una nueva subida y podria impulsar al EUR/USD hacia la parte alta de su rango reciente.
Para la libra, el catalizador mas relevante en el corto plazo sigue siendo la trayectoria fiscal britanica y el diferencial de tipos frente al dólar y al euro, mas que un evento puntual esta semana. Los operadores de forex deberian prestar atención también al Indice PMI adelantado de la eurozona del viernes, la primera referencia de actividad tras la reunión del BCE, que puede confirmar o desmentir el optimismo mostrado por el ZEW aleman.