Por qué sube el euro hoy frente al dólar

El EUR/USD avanza ante la incertidumbre electoral en EE. UU. mientras el yen cede terreno

Qué ha pasado

El dólar cede terreno de forma moderada en la jornada en la que los estadounidenses acuden a las urnas para renovar la Cámara de Representantes y parte del Senado. El índice dólar, que mide el billete verde frente a una cesta de seis divisas, retrocede ligeramente desde los máximos de las últimas semanas, favoreciendo las subidas del euro y de otras divisas como la libra esterlina.

El EUR/USD cotiza por encima de la paridad, en la zona de 1,0065, consolidando la recuperación iniciada a finales de octubre tras varias semanas en las que la divisa comunitaria llegó a perforar el nivel de 1,00. Mientras tanto, el yen japonés se muestra algo más débil, lastrado por el diferencial de tipos que sigue favoreciendo a los activos denominados en dólares frente a los nipones.

Por qué se mueve

Lo que realmente mueve a los mercados no es el resultado en sí, sino la sorpresa respecto a lo que ya estaba descontado. Las encuestas previas apuntaban a que el Partido Republicano recuperaría el control de la Cámara de Representantes, un escenario que el mercado ya tenía incorporado en los precios. Cuando un resultado electoral confirma lo esperado, suele generar un alivio moderado que favorece a los activos de riesgo y resta algo de demanda refugio al dólar.

Un Congreso dividido suele interpretarse por los inversores como sinónimo de menor capacidad para aprobar grandes paquetes de gasto fiscal, lo que en teoría reduce la presión inflacionista a medio plazo y, por tanto, limita algo la necesidad de que la Reserva Federal mantenga un ritmo tan agresivo de subidas de tipos. Esa lectura, aunque todavía preliminar, explica parte del retroceso del dólar frente al euro y la libra en la sesión.

Qué vigilar

El foco de los próximos días se traslada al recuento final de las elecciones legislativas, cuyo desenlace podría no quedar cerrado hasta pasadas varias horas o incluso días en algunos distritos reñidos. Pero el verdadero catalizador de la semana para el mercado de divisas es el dato de inflación de EE. UU. correspondiente a octubre, que se publicará el jueves y que el mercado seguirá con especial atención tras varios meses de lecturas por encima de lo esperado.

También conviene vigilar las intervenciones de miembros de la Reserva Federal en los próximos días, que podrían matizar el mensaje de la última reunión del FOMC, en la que Jerome Powell advirtió de que el nivel final de tipos podría situarse por encima de lo anticipado por el mercado, aunque el ritmo de las subidas podría moderarse a partir de diciembre.