La Fed sube tipos y el dólar se refuerza frente al euro

Powell deja la puerta abierta a nuevas subidas y el mercado recorta las apuestas de recortes de tipos a corto plazo

Qué ha pasado

La Reserva Federal de Estados Unidos ha decidido elevar su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el rango del 5,25%-5,50%, el nivel más alto en más de dos décadas. La decisión, adoptada por unanimidad en el Comité Federal de Mercado Abierto, se enmarca en la estrategia de la Fed para seguir presionando a la baja la inflación, que aunque ha moderado su ritmo sigue por encima del objetivo del 2%.

En la rueda de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, evitó cerrar la puerta a nuevas subidas de tipos y subrayó que cada reunión futura se decidirá en función de los datos de empleo e inflación que se vayan publicando. Esta ambigüedad, interpretada por el mercado como un mensaje más restrictivo de lo esperado, ha impulsado al dólar frente a sus principales cruces, incluido el euro.

Por qué se mueve el mercado

Lo que realmente desplaza las cotizaciones no es la subida en sí, que estaba prácticamente descontada por los futuros de tipos, sino el tono del mensaje que la acompaña. El mercado esperaba que Powell diese alguna señal más clara de que el ciclo de subidas había terminado, y al no producirse esa confirmación, los operadores han recortado sus apuestas sobre recortes de tipos a corto plazo, lo que ha dado soporte inmediato al dólar.

El diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y la zona euro sigue siendo el principal motor del par EUR/USD. Con el Banco Central Europeo mostrando cierta cautela sobre el ritmo de sus propias subidas, cualquier señal de que la Fed mantendrá los tipos altos durante más tiempo tiende a favorecer al billete verde frente a la moneda única.

Qué vigilar en los próximos días

Los operadores de forex estarán atentos a los próximos datos de inflación y empleo en Estados Unidos, que serán claves para calibrar si la Fed necesita subir tipos una vez más antes de fin de año o si, por el contrario, el ciclo de endurecimiento monetario ha llegado a su fin. También será relevante seguir las declaraciones de otros miembros de la Fed en las semanas posteriores a la reunión, que suelen matizar o reforzar el mensaje de Powell.

En el frente europeo, la atención se centrará en la próxima reunión del Banco Central Europeo y en los indicadores de actividad de la eurozona, que podrían determinar si el euro logra recuperar parte del terreno perdido frente al dólar o si la divergencia de política monetaria entre ambos bancos centrales se amplía aún más.