IPC de EE. UU. más caliente de lo esperado hunde al euro

El dato de precios reaviva las apuestas por una subida de 50 puntos básicos de la Reserva Federal y dispara al dólar frente al euro

Qué ha pasado con el IPC de EE. UU.

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicó un índice de precios al consumo de enero que subió un 0,5% intermensual, por encima del 0,4% previsto por el consenso, y un 6,4% interanual frente al 6,2% esperado. El dato subyacente, que excluye alimentos y energía, también sorprendió al alza con un avance interanual del 5,6%.

La resistencia a la baja de la inflación, unida a un mercado laboral que sigue mostrando fortaleza, ha llevado a los inversores a replantearse el ritmo de desinflación que descontaban hace solo unas semanas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense repuntaron con fuerza tras la publicación, con el tramo a dos años liderando las subidas por su mayor sensibilidad a las expectativas de tipos a corto plazo.

Por qué se mueve el mercado

Lo relevante para los mercados no es tanto el nivel absoluto de la inflación como la sorpresa frente a lo esperado. Un IPC que bate al consenso, incluso en una décima, obliga a los operadores a recalcular la probabilidad de que la Reserva Federal necesite endurecer más su política monetaria de lo descontado hasta ahora.

A ese efecto se sumaron declaraciones del gobernador de la Fed, Christopher Waller, quien señaló que no descarta volver a subidas de 50 puntos básicos si los datos de inflación y empleo siguen mostrando resistencia. Esta combinación de un dato caliente y un discurso oficial que deja la puerta abierta a un ritmo más agresivo ha sido el principal motor de la apreciación del dólar frente al euro, la libra y el yen en la jornada.

Qué vigilar en las próximas sesiones

Los operadores de EUR/USD deberían prestar atención a las futuras intervenciones de miembros del FOMC, así como a los próximos datos de empleo y ventas minoristas en Estados Unidos, que podrían confirmar o desmentir la narrativa de una economía resistente. Una sorpresa similar en el índice de precios de producción (PPI) reforzaría aún más las apuestas por una Fed más restrictiva.

En el lado europeo, los inversores seguirán de cerca las declaraciones de miembros del Banco Central Europeo sobre el ritmo de subidas previsto para los próximos meses, un factor que podría compensar parte de la presión bajista sobre el euro si el discurso se vuelve igualmente de tono restrictivo.