El rand sube tras un IPC de EE.UU. más suave de junio
El dolar se debilita frente al rand despues de que la inflacion estadounidense sorprendiera a la baja y reduzca la presion sobre la Fed
El rand sudafricano se aprecia frente al dolar despues de que el IPC de EE.UU. de junio bajara al 3,5% interanual, por debajo del 3,8% esperado, lo que reduce la probabilidad de una subida de tipos de la Fed y debilita al billete verde frente a divisas emergentes como el rand.
Que ha pasado
El rand sudafricano se fortalecio este martes frente al dolar tras conocerse que la inflacion de consumo en Estados Unidos se situo por debajo de lo previsto en junio, lo que redujo la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal este ano. La divisa sudafricana cotizaba en torno a 16,3725 unidades por dolar, en torno a un 0,6% por encima de su cierre anterior.
El indice de precios al consumo estadounidense retrocedio un 0,4% intermensual en junio, muy por encima de la caida del 0,1% que esperaban los economistas, y la tasa interanual bajo al 3,5% desde el 4,2% de mayo, tambien por debajo del 3,8% previsto. La inflacion subyacente, que excluye energia y alimentos, se quedo plana en el mes y bajo al 2,6% interanual frente al 2,8% esperado.
El indice del dolar cayo alrededor de un 0,5%-0,6% frente a una cesta de divisas tras la publicacion, favoreciendo a monedas sensibles al riesgo como el rand. En paralelo, el indice Top-40 de la Bolsa de Johannesburgo subia cerca de un 0,2%, mientras que la produccion minera sudafricana de mayo cayo un 5,4% interanual.
Por que se mueve
Lo que realmente mueve al mercado no es el nivel absoluto de la inflacion, sino la sorpresa frente a las previsiones. El descenso del IPC general fue el mayor desde abril de 2020, impulsado por un desplome del 5,7% en el indice de energia y una caida del 9,7% en la gasolina, tras la tregua entre EE.UU. e Iran que aliviaba temporalmente la presion sobre los precios del crudo.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, matizo el optimismo del mercado al senalar que no comparte la idea de que la mision este cumplida en materia de precios, lo que introduce cautela sobre la trayectoria futura de tipos. Aun asi, los operadores redujeron las probabilidades de una subida de tipos en septiembre hasta el 63% desde mas del 75% del dia anterior, segun el medidor FedWatch de CME, lo que resto soporte al dolar.
Para el rand, el contexto domestico tambien pesa: el Banco de Reserva de Sudafrica ha mantenido un tono hawkish y subio tipos en mayo por primera vez en tres anos ante unas expectativas de inflacion por encima de su objetivo del 3%, lo que refuerza el atractivo de la divisa cuando el dolar pierde impulso.
Que vigilar
El principal riesgo para esta apreciacion del rand es la reactivacion del conflicto entre EE.UU. e Iran, que ya empieza a presionar de nuevo al alza los precios del petroleo y podria devolver presion inflacionista a la economia estadounidense en los proximos meses, algo que el propio informe de junio no llego a capturar. Un repunte del crudo por encima del estrecho de Ormuz reduciria el margen de la Fed para mantener una postura paciente.
En el plano local, el mercado seguira de cerca cualquier senal adicional del Banco de Reserva de Sudafrica sobre nuevas subidas de tipos, asi como los datos de produccion industrial y minera, que en mayo mostraron una contraccion notable. En EE.UU., el foco pasa ahora al gasto en consumo personal (PCE), el indicador de inflacion preferido de la Fed, y a las minutas de la proxima reunion del FOMC como referencias clave antes de la decision de septiembre.