UBS revisa al alza el USD/SGD por MAS y la Fed

El banco suizo eleva sus previsiones para el dólar de Singapur tras el endurecimiento del MAS y la persistente firmeza de la Reserva Federal.

Qué ha pasado: UBS sube sus previsiones para el USD/SGD

El banco suizo UBS reviso al alza sus objetivos de precio para el par USD/SGD tras el endurecimiento de la política monetaria de julio de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y la continuidad del sesgo halcon de la Reserva Federal estadounidense. Las nuevas previsiones del banco sitúan al par en 1,28 para septiembre de 2026, 1,28 para diciembre de 2026, 1,27 para marzo de 2027 y 1,26 para junio de 2027.

Estas cifras suponen una revision notable frente a los objetivos anteriores, que eran de 1,26, 1,25, 1,25 y 1,24 respectivamente para las mismas fechas. El ajuste refleja que UBS espera ahora un dólar estadounidense más resistente de lo que preveia hace apenas unas semanas, pese al giro más restrictivo de Singapur.

El MAS endurecio su política en julio al acelerar ligeramente el ritmo de apreciación del NEER del dólar de Singapur, la banda de referencia con la que gestiona su tipo de cambio en lugar de un tipo de interés oficial. Sin embargo, el impacto positivo sobre la divisa asiática fue modesto, ya que el NEER del SGD ya cotizaba cerca del extremo fuerte de su banda de política antes del anuncio.

Por qué se mueve: la sorpresa del MAS no basta para frenar al dólar

El movimiento es relevante porque el MAS sorprendio a los mercados al aplicar un segundo endurecimiento consecutivo, incrementando levemente la pendiente de apreciación de la banda del NEER y dejando sin cambios su anchura y su punto central. El propio ajuste se describio como más pequeno que el realizado en abril, lo que señala que el banco central de Singapur considera necesaria solo una respuesta medida en este momento del ciclo.

A pesar de ese sesgo más restrictivo por parte de Singapur, UBS sostiene que la fortaleza del dólar estadounidense es probable que persista en el corto plazo mientras la Reserva Federal mantenga su postura halcon. Este es precisamente el elemento que mueve el mercado: no es que Singapur haya actuado de forma pasiva, sino que la resistencia del dólar global esta compensando con creces el respaldo domestico a la divisa asiática.

Otros bancos coinciden en la lectura técnica reciente. Brown Brothers Harriman señala que el USD/SGD se ha consolidado en torno a 1,2900 tras retroceder desde niveles cercanos a 1,3000, en un contexto en el que el mercado ya habia anticipado parcialmente el endurecimiento del MAS antes de que se confirmara.

Que vigilar en las proximas semanas

El próximo punto de referencia para el par será la reunión de política del MAS prevista para octubre, en la que el mercado especulara sobre si el banco central de Singapur profundiza su sesgo restrictivo o opta por una pausa tras dos ajustes consecutivos. Analistas de MUFG advierten que la dinamica externa del dólar estadounidense seguira siendo el principal riesgo a corto plazo para el par, por encima incluso de las decisiones domesticas de Singapur.

En el frente estadounidense, la atención inmediata de los operadores de forex esta puesta en la próxima decisión de tipos de la Reserva Federal, cuyo tono determinará si la fortaleza reciente del dólar se mantiene o empieza a corregir. Para los operadores minoristas expuestos a pares asiáticos, conviene recordar que el USD/SGD suele moverse con menor volatilidad que los pares principales, pero las revisiones de los grandes bancos de inversion como UBS anticipan con frecuencia cambios de tendencia de fondo.