El yen toca máximos de cinco semanas por la aversión al riesgo

El temor a una burbuja en valores tecnológicos vinculados a la inteligencia artificial dispara la demanda de activos refugio y hunde al dólar frente al yen

Qué ha pasado en el mercado de divisas

El dólar ha cedido terreno frente al yen en las últimas sesiones hasta situar el cruce USD/JPY en el entorno de 154,60, su nivel más bajo en cinco semanas, según datos recogidos por Investing.com. El movimiento coincide con una oleada de ventas en los índices bursátiles estadounidenses, lastrados por el temor a que las valoraciones de las grandes tecnológicas vinculadas a la inteligencia artificial hayan corrido demasiado.

El apetito por el riesgo se ha deteriorado de forma generalizada: la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a diez años ha cerrado en mínimos de un mes, encadenando su tercera caída semanal consecutiva, mientras el euro también ha perdido fuerza frente al billete verde al no beneficiarse del mismo estatus de refugio que el yen o el franco suizo.

Por qué se mueve el yen con tanta fuerza

El yen actúa como valor refugio clásico en episodios de ventas masivas de activos de riesgo, y esta vez el detonante ha sido la inquietud por una posible burbuja en el gasto de capital destinado a infraestructuras de inteligencia artificial. Cuando los inversores institucionales reducen posiciones en renta variable, suelen deshacer también las operaciones de carry trade financiadas en yenes, lo que obliga a recomprar la divisa nipona y empuja al alza su cotización frente al dólar.

A esto se suma la proximidad de la reunión de política monetaria del Banco de Japón, que mantiene en vilo a los operadores. Entidades como Citi han señalado que esperan que el USD/JPY se mueva en un rango relativamente contenido mientras el mercado descuenta el desenlace de esa cita, lo que limita por ahora apuestas direccionales de gran tamaño pero no impide los movimientos bruscos ligados al sentimiento de riesgo global.

Qué vigilar en las próximas sesiones

El foco de los operadores de forex estará en dos frentes. Primero, la evolución de los índices bursátiles estadounidenses y, en particular, de los valores tecnológicos más expuestos a la narrativa de la inteligencia artificial: una estabilización de las bolsas podría frenar la entrada de capital en el yen, mientras que nuevas caídas reforzarían la demanda de refugio.

Segundo, la decisión de tipos del Banco de Japón, que podría introducir volatilidad adicional en el cruce USD/JPY según el tono que adopte la institución sobre el ritmo de normalización monetaria. También conviene seguir de cerca la rentabilidad del Tesoro estadounidense a diez años, ya que su caída continuada reduce el diferencial de tipos con Japón y resta atractivo al dólar frente al yen.