Deutsche Bank, primer banco compensador del renminbi en Europa

El Banco Popular de China designa a la entidad alemana como banco de compensación del yuan en Frankfurt, en un nuevo paso hacia la internacionalización de la divisa china

Qué ha pasado

El Banco Popular de China (PBOC) ha nombrado a Deutsche Bank como banco compensador del renminbi para la plaza de Frankfurt, según confirmó la propia entidad alemana. La designación convierte a Deutsche Bank en el primer banco de origen europeo que asume esta función en el continente, un papel que hasta ahora desempeñaba la sucursal de Bank of China en la misma ciudad.

El consejero delegado de Deutsche Bank para Asia-Pacífico, Europa, Oriente Medio y Alemania, Alexander von zur Muhlen, señaló que la decisión refuerza a Frankfurt como plaza financiera internacional. El directivo afirmó que la entidad podrá mejorar la conexión financiera entre China y Europa y dar un mejor servicio a sus clientes en operaciones de comercio e inversión transfronterizas.

Con este mandato, entidades financieras y empresas podrán liquidar, compensar y saldar de forma directa y rápida transacciones transfronterizas denominadas en renminbi a través de Deutsche Bank en Frankfurt, sin necesidad de canalizarlas a través de otros centros financieros intermedios.

Por qué importa para el mercado de divisas

La noticia no mueve de forma brusca los tipos de cambio, pero tiene relevancia estructural para los operadores de divisas. Cada nueva plaza o entidad autorizada a compensar renminbi reduce los costes y los tiempos de liquidación de las operaciones en la divisa china, lo que favorece un mayor uso del yuan en el comercio y la inversión entre Europa y China, en detrimento relativo del dólar como moneda vehículo en esas transacciones.

El anuncio llega en un contexto en el que el yuan offshore cotiza cerca de sus niveles más fuertes desde principios de 2023, apoyado por los esfuerzos de Pekín para acelerar la internacionalización de su divisa. El USD/CNH se movía este lunes en torno a 6,7679, frente a un cierre previo de 6,7701, con el dólar ligeramente a la baja frente al yuan offshore.

Para los operadores de EUR/USD y de otros pares del G10, el mensaje de fondo es que China sigue construyendo infraestructura financiera para desdolarizar parte de sus flujos comerciales, un proceso lento pero que se suma a otras señales —reservas de bancos centrales diversificando hacia el yuan, acuerdos bilaterales de comercio— que a medio plazo pueden erosionar la posición dominante del dólar en las reservas globales.

Contexto: la carrera por la compensación del renminbi en Europa

Frankfurt fue pionera en Europa continental como centro de compensación de renminbi. En 2014, el Bundesbank y el PBOC firmaron un memorándum de entendimiento con motivo de la visita del entonces presidente chino Xi Jinping, y poco después Bank of China fue designado banco compensador en la ciudad alemana, con el respaldo explícito del Bundesbank.

Aquel modelo se replicó después en otras plazas europeas: China Construction Bank fue autorizado como banco compensador del yuan en Londres, mientras que Bank of China obtuvo más tarde un mandato similar en París. El relevo de Bank of China por Deutsche Bank en Frankfurt marca un giro relevante, ya que por primera vez una entidad europea, y no una filial de un banco estatal chino, asume directamente esta función en el continente.

Qué vigilar

Los operadores de divisas deberían seguir la evolución del yuan offshore (CNH) frente al dólar en las próximas sesiones, así como cualquier declaración adicional del PBOC sobre la ampliación de la red de compensación del renminbi en otras plazas europeas. También conviene vigilar los próximos datos de balanza comercial y crédito de China, que suelen influir en el apetito por activos denominados en yuanes y, de forma indirecta, en el comportamiento del dólar frente a las divisas asiáticas.