El dólar cae hoy pero podría cortar su racha bajista

El índice dólar retrocede tras un IPC y un IPP de julio más suaves de lo previsto, aunque enfrenta su primera semana positiva en tres

Qué ha pasado con el dólar hoy

El índice dólar, que mide al billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, ha retrocedido en la sesión hasta situarse cerca de 99,80 puntos, encadenando su segunda jornada consecutiva de descensos. El movimiento se produce después de que los datos de precios de producción de julio confirmaran una ausencia de presiones inflacionistas adicionales, en línea con el tono ya moderado que había mostrado el IPC un día antes.

Según los datos recogidos por Trading Economics, el índice dólar cayó hasta cerca de 99,8 el viernes, deslizándose por segunda sesión consecutiva mientras los datos de inflación en EE. UU. impulsaban a los operadores a recortar las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Los precios de producción de julio se mantuvieron sin cambios, reforzando la señal de que las presiones de precios no se están acelerando de forma generalizada tras el IPC del miércoles, que también resultó contenido.

Por qué se mueve el mercado: la sorpresa frente a lo esperado

Lo relevante no es tanto que la inflación se haya moderado, sino que lo ha hecho por debajo de lo que descontaba el mercado. Antes de conocerse estos datos, los inversores asignaban una probabilidad relativamente elevada a que la Fed pudiera retomar el ciclo de subidas de tipos ante el riesgo de repunte de precios. Al confirmarse un IPC en línea con lo esperado y un IPP plano, esa probabilidad se ha reducido de forma notable, lo que resta atractivo al dólar frente a otras divisas con perspectivas de tipos más firmes.

Sin embargo, el propio titular de la noticia resume la paradoja de esta semana: el dólar cae en la sesión, pero está en camino de cortar una racha de dos semanas consecutivas de pérdidas. Esa aparente contradicción se explica porque, pese al retroceso diario ligado a la reducción de las apuestas de subida de tipos, el billete verde se ha visto respaldado en el cómputo semanal por la demanda de activos refugio, alimentada por las tensiones en Oriente Próximo y el encarecimiento del petróleo, factores que han limitado las pérdidas acumuladas del dólar frente a sus principales cruces.

Qué vigilar en las próximas sesiones

El mercado seguirá muy pendiente de las próximas intervenciones de miembros de la Reserva Federal, que podrían matizar o reforzar la lectura moderada de los datos de julio. La cita más relevante en el calendario a medio plazo es el simposio de política monetaria de Jackson Hole, a finales de agosto, donde los inversores buscarán pistas sobre el ritmo y la orientación de la política de tipos para lo que resta de año.

También será clave la evolución del precio del petróleo y el desarrollo de las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz, ya que un nuevo repunte de los precios energéticos podría reavivar la demanda de refugio hacia el dólar, contrarrestando parcialmente el efecto de unas expectativas de tipos más bajas. Para los operadores de forex, la combinación de datos macro suaves y riesgo geopolítico elevado mantiene la volatilidad del índice dólar en niveles altos de cara a las próximas semanas.