El peso mexicano afronta un verano cargado de citas relevantes: Banxico acaba de confirmar que su ciclo de recortes de tipos ha llegado a su fin, mientras que la revisión del T-MEC (el tratado comercial con Estados Unidos y Canadá), iniciada el 1 de julio, añade una capa adicional de incertidumbre sobre una de las divisas emergentes más negociadas del mundo.
Un peso que cotiza con cautela
El USD/MXN se mueve en torno a 17,49 pesos por dólar, dentro de un rango intradía relativamente contenido entre 17,45 y 17,54. En términos de las últimas 52 semanas, el par se ha movido entre 17,09 y 18,99 pesos, un rango amplio que refleja la volatilidad a la que se ha visto sometida la divisa mexicana durante el último año.
Esa volatilidad tiene varios frentes abiertos a la vez: la tensión geopolítica en Oriente Medio, que afecta al apetito por el riesgo de forma generalizada; la propia revisión del acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá; y, por supuesto, las decisiones de política monetaria a ambos lados de la frontera.
Banxico cierra el ciclo de bajadas
El Banco de México confirmó el 25 de junio, por decisión unánime, el mantenimiento de su tasa de referencia en el 6,50%. La institución señaló que considera apropiado mantener este nivel durante un periodo prolongado, un mensaje que el mercado interpretó como el cierre definitivo del ciclo de recortes que Banxico había iniciado meses atrás.
Ese ciclo de bajadas culminó formalmente el 7 de mayo, cuando el banco central situó la tasa en el 6,50% actual y adelantó ya entonces que se preparaba para una pausa prolongada. Con este movimiento, Banxico se alinea con una postura de cautela similar a la que mantienen otros bancos centrales emergentes, a la espera de mayor claridad sobre el rumbo de la Reserva Federal.
El T-MEC, un factor a vigilar de cerca
El 1 de julio arrancó formalmente el proceso de revisión del T-MEC, el tratado de libre comercio entre México, Estados Unidos y Canadá. Este tipo de procesos suelen introducir un componente de incertidumbre adicional sobre el peso, ya que buena parte de la economía mexicana depende de su relación comercial con Estados Unidos.
Aunque todavía es pronto para conocer el resultado de esta revisión, el mercado tiende a reaccionar de forma anticipada a cualquier declaración o filtración sobre el proceso, por lo que no sería extraño ver episodios de mayor volatilidad en el USD/MXN a medida que avancen las negociaciones a lo largo del verano.
Un diferencial de tipos que sigue siendo atractivo
Pese al fin del ciclo de recortes, Banxico mantiene su tasa muy por encima de la de la Reserva Federal (6,50% frente al rango del 3,50%-3,75% en Estados Unidos). Este diferencial sigue haciendo del peso mexicano una divisa atractiva para las estrategias de carry trade, en las que los inversores buscan financiarse en divisas de tipos bajos para invertir en otras de mayor rentabilidad.
Mientras ese diferencial se mantenga amplio, el peso cuenta con un soporte estructural relevante, aunque este tipo de flujos también puede revertirse con rapidez si la aversión al riesgo global aumenta de forma significativa, como ha ocurrido en episodios anteriores ligados a la tensión en Oriente Medio.
Un peso relativamente resiliente en el contexto emergente
Pese a formar parte del grupo de divisas emergentes, el peso mexicano ha mostrado en los últimos años un comportamiento relativamente más estable que otras monedas comparables, apoyado en gran medida en la ortodoxia de la política monetaria de Banxico y en el elevado diferencial de tipos frente a Estados Unidos. Eso no lo hace inmune a los episodios de aversión al riesgo global, pero sí explica por qué, incluso en un contexto de incertidumbre comercial y geopolítica, el rango de movimiento del USD/MXN sigue siendo más contenido que el de otras divisas emergentes.
Qué vigilar a partir de ahora
Los próximos meses estarán marcados por el avance de las negociaciones del T-MEC, cualquier declaración adicional de Banxico sobre la duración de su pausa, y la evolución de la política de la Reserva Federal, cuya próxima reunión será el 28 y 29 de julio. La combinación de estos tres factores será determinante para saber si el peso logra mantenerse dentro de su rango reciente o si retoma la volatilidad vista en los últimos doce meses.
Preguntas frecuentes
¿Por qué es relevante el verano de 2026 para el peso mexicano?
Porque coinciden el fin del ciclo de recortes de Banxico, con la tasa en 6,50%, y el inicio de la revisión del T-MEC el 1 de julio, dos factores que pueden generar volatilidad adicional sobre el USD/MXN.
¿Qué es el T-MEC y por qué afecta al peso?
Es el tratado de libre comercio entre México, Estados Unidos y Canadá. Su revisión introduce incertidumbre sobre el peso porque gran parte de la economía mexicana depende de su relación comercial con Estados Unidos.
¿Por qué el peso mexicano es atractivo para el carry trade?
Porque Banxico mantiene su tasa en 6,50%, muy por encima del rango del 3,50%-3,75% de la Reserva Federal, un diferencial amplio que sostiene el atractivo del peso frente al dólar mientras se mantenga.
Aviso: Este artículo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento financiero personalizado. Los mercados financieros conllevan riesgo, incluida la posible pérdida del capital invertido. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, consulta con un asesor financiero cualificado. Consulta nuestro disclaimer completo.
Deja una respuesta