Dólar canadiense toca máximos de dos meses por datos fabriles

El USD/CAD cae hacia 1,3872 tras conocerse un repunte de las ventas de fábrica en Canadá y una caída inesperada de las ventas minoristas en EE. UU.

Qué ha pasado

El dólar canadiense se ha apreciado hasta su nivel más fuerte en dos meses frente al billete verde después de que los datos oficiales mostraran una mejora inesperada en el sector manufacturero. Según la información publicada, las ventas de fábrica canadienses crecieron un 0,1% en junio respecto a mayo, marcando el quinto mes consecutivo de avances, mientras los volúmenes de ventas subieron un 1,2%.

A esto se sumó otro dato positivo para la economía canadiense: el comercio mayorista aumentó un 2,8% en junio, lo que reforzó la narrativa de una actividad industrial más resistente de lo previsto. Al otro lado de la frontera, la sorpresa fue de signo contrario: el dólar estadounidense cayó frente a una cesta de divisas principales después de que los datos mostraran un descenso inesperado en las ventas minoristas de EE. UU. en julio.

Por qué se mueve

El mercado de divisas no reacciona tanto al dato en sí como a la desviación respecto a lo esperado. En este caso, el consenso apuntaba a un retroceso o estancamiento de la actividad fabril canadiense y a una resistencia del consumo en EE. UU.; ocurrió justo lo contrario, y ese contraste ha sido el verdadero motor del movimiento en el USD/CAD.

Estrategas de Scotiabank explicaron el fenómeno en una nota citada por Investing.com: al margen, los decepcionantes datos de ventas minoristas de EE. UU. del viernes y las mejores de lo esperado cifras de ventas manufactureras canadienses sostienen el reciente giro en la tendencia de sorpresas relativas de los datos, lo que también repercutirá en el tipo de cambio.

Este cambio de tendencia en las sorpresas macroeconómicas relativas entre ambos países también se ha dejado notar en el mercado de renta fija. Según datos recogidos por Trading Economics, el dólar canadiense se fortaleció hasta 1,39 por dólar, encadenando una tercera semana consecutiva de ganancias a medida que los diferenciales de rendimiento se estrechaban, con el respaldo de los datos fabriles domésticos; el diferencial entre el bono a dos años de Canadá y su equivalente estadounidense se ha reducido en unos 17 puntos básicos este mes, lo que resta atractivo relativo al dólar estadounidense frente al loonie.

Qué vigilar

De cara a las próximas sesiones, el foco vuelve a situarse en la agenda estadounidense. El mercado prestará especial atención al índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, una referencia que puede reforzar o corregir la reciente narrativa de debilidad del consumo en EE. UU. y, por tanto, condicionar el rumbo del billete verde frente al loonie.

El petróleo sigue siendo otro factor clave para el dólar canadiense, dada su condición de divisa vinculada a las materias primas. Un repunte sostenido del crudo tiende a actuar como viento de cola para el CAD, mientras que cualquier señal de debilidad en la demanda energética global podría limitar el recorrido alcista de la divisa canadiense en el corto plazo. Los operadores también seguirán de cerca las próximas declaraciones de miembros de la Reserva Federal, que podrían modular las expectativas sobre el ritmo de recortes de tipos en EE. UU. y, con ello, la dirección del par USD/CAD.