Libra a la baja antes de las reuniones de la Fed y el BoE

El GBP/USD cede terreno mientras el mercado se prepara para dos decisiones clave de tipos esta semana

Qué ha pasado con la libra hoy

El GBP/USD cotiza hoy en torno a 1,3317, con la libra cediendo terreno frente al dólar en la sesión europea mientras los operadores se preparan para dos reuniones de bancos centrales en la misma semana. La Reserva Federal anuncia su decisión el miercoles y el Banco de Inglaterra hace lo propio el jueves, lo que ha reducido el apetito por posiciones direccionales en el par.

Según ING, el retroceso de la libra no esta impulsado por los fundamentales britanicos, sino por una demanda generalizada de dólares antes de la Fed. Los analistas del banco holandes señalan además que el rebote del EUR/GBP, que cotiza ya un 1% por encima del mínimo del 15 de julio en 0,8455, todavia tiene recorrido, ya que los modelos de valoración siguen mostrando la libra barata frente al euro.

Por qué se mueve el mercado

El foco de la semana esta en la divergencia de política monetaria entre ambos bancos centrales. En el Reino Unido, la inflación se desacelero hasta un mínimo de quince meses del 2,6% en junio, por debajo de las previsiones del propio Banco de Inglaterra, lo que refuerza la hipotesis de que el organismo mantendrá los tipos sin cambios en el 3,75% el jueves. El mercado espera una votación dividida de siete votos a favor de mantener frente a dos a favor de subir, con Catherine Mann como posible tercera disidente de tono restrictivo junto a Huw Pill y Megan Greene.

En Estados Unidos, la Fed llega a su reunión del 28 y 29 de julio en un contexto muy distinto al habitual: el nuevo presidente Kevin Warsh ha abandonado la orientación futura tradicional y ha insistido en que los precios siguen siendo demasiado altos. El mercado descuenta mayoritariamente que la Fed mantendrá el rango de tipos, pero la posibilidad de un giro más duro en el comunicado o en la rueda de prensa mantiene en vilo a los operadores de dólares.

Lo que realmente mueve las divisas no es la decisión en si misma, ampliamente descontada en ambos casos, sino la sorpresa en el tono. Si el Banco de Inglaterra suena más duro de lo esperado por la inflación de servicios persistente, la libra podría recuperar terreno con rapidez; si la Fed insiste en mantener la puerta abierta a una subida, el dólar seguiria dominando el par en el corto plazo.

Que vigilar en los próximos días

El calendario de esta semana concentra dos citas de primer nivel: la decisión de la Fed el miercoles, con la rueda de prensa de Warsh como elemento clave para calibrar el sesgo de septiembre, y la decisión del Banco de Inglaterra el jueves, acompanada de un nuevo informe de política monetaria que podría aportar pistas sobre el ritmo de futuros movimientos. También se publica el jueves el dato preliminar del PIB estadounidense del segundo trimestre, con una expansión anualizada esperada del 2,1%, en línea con el primer trimestre, y el PCE subyacente de junio, previsto en un 0,2% intermensual.

Para el GBP/USD, el nivel de 1,33 sigue actuando como referencia psicologica a corto plazo, mientras que un repunte de tono restrictivo del Banco de Inglaterra o una sorpresa moderada de la Fed podrían invertir la tendencia bajista reciente de la libra.