La libra apenas reacciona tras el IPC de julio en Reino Unido

La inflación general sube al 2,9% como se esperaba, pero el dato subyacente sorprende al alza y reabre el debate sobre una subida del Banco de Inglaterra

Qué ha pasado

La Oficina Nacional de Estadística británica (ONS) ha publicado el IPC de julio con una tasa interanual del 2,9%, frente al 2,5% de junio, en línea con lo que esperaba el consenso de analistas. La lectura mensual se situó en el 0,3%, también coincidiendo con las previsiones tras el 0,1% del mes anterior.

El dato que ha llamado la atención de los operadores es el IPC subyacente, que excluye energía y alimentos frescos: se mantuvo en el 2,6% interanual, el mismo nivel que en junio, pero por encima del 2,5% que anticipaba el mercado. Esta partida es la que sigue más de cerca el Banco de Inglaterra (BoE) para calibrar la persistencia de las presiones de precios internas.

Tras la publicación, el par GBP/USD se mantuvo cerca de 1,3550 en la sesión europea, con una reacción inicial casi imperceptible en la cotización de la libra.

Por qué apenas se mueve la libra

El mercado de divisas se mueve por la sorpresa frente a lo esperado, y en este caso la sorpresa ha sido mínima: el titular del IPC llegó exactamente donde se esperaba, por lo que no obligaba a los operadores a recalibrar de golpe sus apuestas sobre el Banco de Inglaterra. El repunte del dato subyacente, aunque superior al pronóstico, no bastó para desatar un movimiento brusco porque los inversores ya venían anticipando que la inflación británica seguiría por encima del objetivo del 2% durante más tiempo del deseado.

Con todo, el mercado monetario sigue descontando que el Banco de Inglaterra podría aplicar una subida de tipos antes de que termine el año, lo que llevaría el tipo oficial del 3,75% actual al 4,00%. Estrategas de Scotiabank han señalado que los datos más débiles del mercado laboral británico apenas han alterado esas apuestas a corto plazo sobre la política del BoE.

En paralelo, la libra también se ha visto influida por el comportamiento del dólar, que ha vuelto a debilitarse frente a las principales divisas ante datos económicos estadounidenses más flojos de lo previsto, lo que resta presión adicional sobre la relación bilateral entre ambas monedas.

Qué vigilar a partir de ahora

El foco de los operadores de la libra se traslada ahora a la reunión del Banco de Inglaterra y a las señales que puedan dar sus responsables sobre el alcance real de una posible subida de tipos antes de fin de año. Cualquier declaración de miembros del Comité de Política Monetaria que refuerce o descarte esa opción podría generar más volatilidad en el GBP/USD que el propio dato de inflación de hoy.

En el plano internacional, los inversores también prestarán atención esta misma tarde al discurso de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, y a la publicación de las actas de la última reunión de la Reserva Federal, dos citas que pueden marcar el tono del dólar y, por extensión, del cruce con la libra en las próximas sesiones.