La inflación de la eurozona se moderó al 2,8% interanual en junio de 2026, según la estimación preliminar de Eurostat, por debajo del 3,2% de mayo y también por debajo del 3,0% que esperaba el consenso del mercado, un dato que llega apenas dos semanas después de que el BCE subiera tipos por primera vez desde 2023.
Qué ha pasado
Por componentes, la energía registró la mayor tasa anual (8,7%, frente al 10,8% de mayo), seguida de los servicios (3,2%, frente al 3,5%), alimentos, alcohol y tabaco (1,6%, frente al 1,9%) y bienes industriales no energéticos (0,9%, estable). La inflación núcleo, que excluye energía y alimentos, bajó al 2,4% desde el 2,6% de mayo. Entre las principales economías, la inflación se moderó en Alemania (2,4% frente al 2,7%), Francia (2,0% frente al 2,8%) e Italia (3,1% frente al 3,2%), aunque se mantuvo estable en España, en el 3,6%.
Por qué se mueve el par
Una inflación por debajo de lo esperado, apenas dos semanas después de que el BCE subiera su tipo de depósito al 2,25%, complica la narrativa de que la institución deba continuar subiendo tipos de forma agresiva, lo que en igualdad de condiciones podría limitar el soporte para el euro. Aun así, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del BCE, por lo que el organismo previsiblemente mantendrá su sesgo de vigilancia antes de descartar nuevas subidas.
Qué vigilar a continuación
La próxima reunión del BCE está prevista para el 23 de julio de 2026, y el mercado analizará con detalle si la moderación de la inflación de junio lleva a la institución a hacer una pausa tras la subida de junio, o si mantiene su sesgo restrictivo dado que la inflación núcleo sigue por encima de su objetivo. La evolución paralela de la política de la Reserva Federal seguirá siendo clave para el rumbo del EUR/USD.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la inflación actual de la eurozona?
La inflación preliminar de la eurozona fue del 2,8% interanual en junio de 2026, según Eurostat, por debajo del 3,2% de mayo y del 3,0% que esperaba el mercado.
¿Por qué importa que la inflación esté por debajo de lo esperado?
Porque reduce la urgencia de que el BCE continúe subiendo tipos de forma agresiva tras su subida de junio, lo que puede limitar el soporte adicional para el euro derivado de esa vía.
¿La inflación de la eurozona ya está en el objetivo del BCE?
No del todo. El 2,8% sigue por encima del objetivo del 2% del BCE, aunque la inflación núcleo (2,4%) también se moderó respecto al mes anterior.
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