Los salarios nominales en Japón subieron un 3,2% interanual en mayo de 2026, marcando 53 meses consecutivos de crecimiento salarial, mientras los salarios reales (ajustados por inflación) avanzaron un 1,4%, su quinto mes al alza consecutivo, un dato que refuerza el camino de subidas de tipos del Banco de Japón.
Qué ha pasado
Según los datos oficiales, el crecimiento salarial de mayo se moderó desde el 3,6% revisado al alza de abril, aunque se mantuvo por encima del 3% por cuarto mes consecutivo, la racha más larga desde 1992. En paralelo, la inflación japonesa subió al 1,5% en mayo desde el 1,4% de abril, mientras que la inflación subyacente se mantuvo en el 1,4%, todavía por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón por cuarto mes seguido.
Por qué se mueve el par
El Resumen de Opiniones de la reunión de junio del Banco de Japón mostró un amplio respaldo entre los responsables de política monetaria para continuar con las subidas de tipos, citando que la inflación subyacente se acerca al objetivo del 2% mientras las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias. El miembro del consejo Naoki Tamura llegó a plantear que el tipo de referencia debería subir gradualmente, en pasos de 0,25 puntos porcentuales cada pocos meses, hacia un nivel neutral cercano al 2%. Un yen débil sigue siendo, sin embargo, un factor de preocupación para la institución, por su efecto de traslado a la inflación de consumo.
Qué vigilar a continuación
El mercado vigilará de cerca los próximos datos de salarios e inflación japoneses para calibrar el ritmo real de subidas del Banco de Japón, en un contexto en el que el USD/JPY sigue determinado en gran medida por el diferencial de tipos frente a Estados Unidos. Una aceleración más rápida de lo esperado en la normalización del BoJ sería, junto con un eventual giro más suave de la Reserva Federal, uno de los principales catalizadores para una apreciación sostenida del yen.
Preguntas frecuentes
¿Cuánto subieron los salarios en Japón en mayo de 2026?
Los salarios nominales subieron un 3,2% interanual en mayo de 2026, mientras que los salarios reales, ajustados por inflación, avanzaron un 1,4%, su quinto mes consecutivo al alza.
¿Va a seguir subiendo tipos el Banco de Japón?
Todo apunta a que sí. El Resumen de Opiniones de junio de 2026 mostró un amplio respaldo entre los responsables de política monetaria para continuar el proceso de subidas hacia un nivel neutral cercano al 2%.
¿Por qué preocupa un yen débil al Banco de Japón?
Porque una divisa débil encarece las importaciones y puede acelerar el traslado de esos costes a la inflación de consumo, complicando el objetivo de estabilidad de precios de la institución.
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