USD/CAD sube tras aranceles del 50% de EE. UU. a Canadá

Washington golpea con una tarifa histórica a 20.000 millones en productos canadienses y el par marca máximos de varias semanas

Que ha pasado

El presidente Donald Trump anuncio el lunes aranceles del 50% sobre una amplia gama de importaciones procedentes de Canada, en respuesta a lo que la administracion estadounidense califico de trato discriminatorio hacia bienes como los automoviles y los lacteos fabricados en Estados Unidos.

La Oficina del Representante Comercial de EE. UU. precisó que la medida afectara a cerca de 20.000 millones de dólares en importaciones canadienses, en torno al 5,2% del total que EE. UU. compro a Canada en 2025. Los nuevos gravamenes entraran en vigor en unos 30 días y alcanzaran a productos que van desde vino y cemento hasta equipamiento de hockey sobre hielo, ademas de lacteos, muebles y ropa.

El primer ministro canadiense Mark Carney respondio que su Gobierno ha presentado propuestas integrales para resolver las disputas comerciales con Washington y calificó la medida como una violacion directa del T-MEC, aunque insistio en que Canada sigue dispuesto a negociar.

Por qué se mueve el mercado

Lo que ha sorprendido a los operadores no es tanto el tamaño de la medida como el mecanismo legal utilizado: la administracion invoco la Seccion 338 de la Ley Arancelaria de 1930, una norma que permite aranceles punitivos de hasta el 50% y que no se habia empleado en casi un siglo. Ese precedente historico alimenta el temor a que Washington amplie la disputa comercial con otros socios, lo que añade una prima de riesgo al dólar canadiense.

El impacto se ha visto amplificado porque llega justo después de un dato de inflación canadiense mas suave de lo esperado, que redujo las expectativas de que el Banco de Canada mantenga una postura restrictiva y recorto el diferencial de rentabilidad a favor del dólar estadounidense. Al mismo tiempo, el repunte del petroleo, con el barril de WTI cerca de 84 dólares y subiendo cerca de un 2,5% en la sesión, ha actuado como amortiguador parcial para la divisa canadiense al tratarse de un pais exportador de crudo.

El resultado neto es un USD/CAD que ha recuperado terreno desde el mínimo mensual cerca de 1,4000 y que ahora testea de nuevo la zona de 1,4100, con los operadores dividido entre el impacto negativo de los aranceles sobre las exportaciones canadienses y el soporte que ofrece la energia.

Que vigilar

El foco a corto plazo esta en la revision conjunta del T-MEC, que se desarrolla estos días con conversaciones bilaterales en Mexico, y en si Canada anuncia medidas de represalia que puedan intensificar la tensión comercial. Cualquier señal de escalada adicional podria empujar al par hacia el máximo del año cerca de 1,4247.

En el plano de política monetaria, el mercado también vigila la reunión del FOMC del 28 y 29 de julio. La Reserva Federal mantuvo en junio el rango de tipos entre el 3,50% y el 3,75% y señalo que la inflación sigue por encima de su objetivo del 2%, un tono que sostiene al dólar frente al resto de divisas del G10.

Para el dólar canadiense, la clave sera si la debilidad de la inflación domestica obliga al Banco de Canada a suavizar aun mas su discurso, lo que ampliaria el diferencial de tipos en contra de la divisa y dejaria al petroleo como principal soporte frente a un contexto arancelario cada vez mas hostil.