India facilita el pago de exportaciones en rupias

Nueva Delhi retira una barrera regulatoria para impulsar el uso internacional de la rupia frente al dólar en el comercio exterior

Qué ha pasado

La Dirección General de Comercio Exterior de India (DGFT, por sus siglas en inglés) modificó el jueves la Política de Comercio Exterior con efecto inmediato para permitir que los contratos, facturas y pagos de exportación con países ajenos a la Unión de Cámaras de Compensación Asiática se denominen y liquiden tanto en rupias como en divisas extranjeras.

Hasta ahora, los ingresos por exportación debían materializarse generalmente en una divisa de libre convertibilidad para que el exportador pudiera acceder a los incentivos de la política comercial, incluso cuando la factura ya se hubiera emitido en rupias. Con el cambio, los cobros en rupias quedan equiparados a los cobros en divisas fuertes de cara a esos beneficios fiscales y aduaneros.

Por qué importa para el mercado de divisas

La decisión se enmarca en la estrategia de internacionalización de la rupia que el Gobierno y el Banco de la Reserva de India (RBI) vienen impulsando desde hace años, con el objetivo de reducir la dependencia estructural del dólar en el comercio exterior y facilitar el intercambio con socios que sufren escasez de divisas fuertes.

Sin embargo, el mercado sabe distinguir entre un cambio normativo y una transformación real de los flujos de capital. Ajay Srivastava, fundador del centro de estudios Global Trade Research Initiative, señaló que el permiso regulatorio por sí solo no bastaría para generar comercio en rupias a gran escala, citando la dificultad de los compradores extranjeros para obtener rupias y la reticencia de los bancos internacionales a mantener una divisa que no es plenamente convertible.

Ese matiz es clave para los operadores de forex: la sorpresa no está tanto en el anuncio en sí, ya esperado tras la hoja de ruta del RBI, sino en la velocidad de implementación y en si atrae a más socios comerciales fuera del círculo tradicional de países vecinos.

Qué vigilar en los próximos días

Para que la rupia gane terreno real como divisa de facturación, India necesitará acuerdos de liquidación específicos por país, procedimientos bancarios más simples, cobertura cambiaria asequible y líneas de crédito y seguro de exportación denominadas en rupias, según el propio Srivastava. Sin ese entramado de apoyo, la facturación en rupias podría quedarse en una opción útil pero minoritaria frente al dólar.

En el plano técnico, el USD/INR cotiza actualmente en el entorno de 95,64, dentro de un rango de 52 semanas que va de 86,93 a 96,97, por lo que la rupia se mueve todavía cerca de sus mínimos históricos frente al dólar. Los operadores deberían vigilar los próximos datos de balanza comercial y de inflación de India, así como cualquier señal adicional del RBI sobre su política de reservas y de intervención cambiaria, factores que pesan más en el corto plazo que los cambios normativos sobre facturación.