Japon habria gastado 58.970 millones en salvar al yen

El Banco de Japon sugiere la mayor intervención cambiaria de la historia tras el desplome del USD/JPY del jueves

Qué ha pasado

Los datos del mercado monetario publicados este viernes por el Banco de Japon apuntan a que las autoridades niponas podrían haber vendido hasta 58.970 millones de dólares en su último intento de sostener al yen, según informa Reuters. La proyección de condiciones de liquidez del BoJ para la sesión siguiente muestra una salida neta de fondos de 8,2 billones de yenes, muy por encima de las previsiones de las casas de corretaje, que oscilaban entre un superávit de 1,4 billones y un déficit de 1,73 billones de yenes. Ese desajuste es precisamente el tipo de senal que los analistas utilizan para estimar el tamano de una intervención no confirmada oficialmente.

El movimiento se produjo el jueves en la sesión de Nueva York, en lo que habria sido la primera intervención de Japon en tres meses. Un análisis independiente de Bloomberg, basado en las cuentas del banco central, sitúa el importe en unos 53.000 millones de dólares, cifra que igualmente convertiria a la operación en la mayor intervención cambiaria de un solo día realizada nunca por Tokio. Fuentes de mercado citadas por Reuters señalan además que Corea del Sur habria vendido dólares de forma coordinada, en lo que se interpreta como una rara actuación conjunta entre ambos bancos centrales.

Por qué se mueve

Lo que ha sacudido al mercado no es solo el tamano de la operación, sino la sorpresa de que las autoridades japonesas actuaran justo cuando muchos operadores empezaban a dudar de la credibilidad de sus advertencias verbales, después de que el USD/JPY llegara a rozar los 164 yenes, su nivel más debil en cuatro decadas. El par se desplomo hasta un 3% en cuestion de minutos, marcando su mayor caida diaria desde finales de 2022, en una reacción que los analistas describen como el patron clasico de una intervención oficial pese a la falta de confirmación del Ministerio de Finanzas o del propio BoJ.

La tensión se ha acentuado porque el Tesoro de Estados Unidos habria informado a varios bancos de que Washington también podría intervenir en el mercado del yen, pidiendoles que se mantengan preparados para una posible actuación futura, según una fuente citada por Reuters. Este mensaje añade una capa adicional de nerviosismo, ya que sugiere que la Reserva Federal de Nueva York podría estar realizando verificaciones de precios, un paso previo habitual antes de una intervención coordinada.

Que vigilar

El foco pasa ahora a la velocidad de las subidas de tipos del Banco de Japon, que en junio situó su tipo de referencia en el 1%, un máximo de 31 años, tras mantenerlo sin cambios en su reunión de este viernes. El mercado descuenta un ritmo de endurecimiento más rápido, ya que la lentitud de las alzas previas ha sido senalada como una de las causas de la debilidad estructural del yen. En paralelo, la Reserva Federal mantuvo su rango de tipos entre el 3,50% y el 3,75% con tres votos discrepantes a favor de subirlos, lo que mantiene abierto el diferencial de tipos que sigue presionando al USD/JPY al alza en el medio plazo.

Los operadores deberan vigilar si Tokio repite la intervención en las proximas sesiones si el yen reanuda su debilidad, así como cualquier confirmación oficial del Ministerio de Finanzas japones, que solo publicara cifras definitivas dentro de un mes. También será clave el próximo informe de empleo de Estados Unidos, cuyo resultado podría reforzar o debilitar las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Fed y, con ello, la presión sobre la divisa nipona.